“AI教母”、美国国度工程院院士李飞飞认为，空间智能定位为“AI下一个前沿”，而极智嘉做为物理AI财产链焦点标的，其价值已超越保守的机械人公司范围。这家公司正正在回覆一个环节问题：中国AI取机械人手艺若何正在全球市场实现规模化落地取贸易价值闭环。

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　　短期而言，恒指纳入带来的被动资金流入将鞭策股价估值修复；中持久看，盈利拐点简直认取全球订单的迸发将支持股价持续上行。

　　结实的全球落地取高粘性的客户生态，驱动极智嘉的贸易价值持续。2024年公司营收达24。1亿元，稳居港股机械人板块首位。2025年上半年营收同比增加31%至10。25亿元，继续引领板块，更环节的是经调整EBITDA初次转正，标记着其贸易模式已进入盈利拐点。

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　　2025年上半年，极智嘉全体客户复购率冲破80%，环节客户复购率更是高达84。3%，从全球物流巨头GXO、DHL，到欧洲医药龙头Dr。Max、活动品牌PUMA，均成为其持久合做伙伴。

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　　12月8日，极智嘉(02590)将正式纳入恒生分析指数。这不只是本钱市场对其手艺及贸易化实力的承认，更是对中国机械人财产正在全球合作力的一次确认。从仓储机械人到物理AI的鞭策者，并持续7年连任全球自从挪动机械人(AMR)市场拥有率第一的企业，极智嘉的进阶之，既是手艺壁垒持续建立的过程，也是中国科技企业出海模式升级的典型样本。

　　多家头部机构已明白给出乐不雅估值预期。大和证券维持“买入”评级，将极智嘉视为“全球仓库从动化挪动机械人处理方案的带领者”，方针价38港元，较当前股价存正在53%的上涨空间；美银证券称，公司已“硬件+办事”双驱动模式，这种经常性收入布局将支持估值溢价，估计2026年估值无望向15倍PS挨近，并赐与33港元的方针价；摩根士丹利更提出，基于极智嘉正在物理AI范畴的卡位劣势，2026年合理估值可参考11倍PS，若叠加全流程无人仓手艺冲破，估值存正在进一步上修可能。

　　按照恒生指数公司法则，纳入恒生分析指数后，极智嘉将从动进入港股通选股池备选名单，按照汗青经验，纳入恒指后3-6个月内纳入港股通的概率超80%。

　　更具行业前瞻性的是，极智嘉已从仓储机械人方案向具身智能范畴深度结构。2025年10月全球首发的“无人挑撰工做坐”，依托自从研发的具身智能基座模子Geek+ Brain，建立“-策略”分层架构，可笼盖数万级SKU，并且无需后锻炼即可完成复杂品类适配。

　　本钱市场对极智嘉的承认，并非纯真源于手艺领先，更正在于其将手艺取全球化劣势为贸易价值的强大能力。

　　多家出名大行也分歧看好其贸易化实力及将来增加潜力，美银估计极智嘉本年无望实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增加55%。大和证券研报指出，极智嘉美国订单以最快速度增加，目前占订单总额跨越30%。预期美国市场对发卖的贡献度提拔将支撑2026年毛利率。这一数据意义严沉：中国科技企业正正在手艺门槛最高、合作最激烈的美国市场实现价值承认。极智嘉纳入恒生分析指数将成为其流动性改善的环节催化剂，短期资金流入预期叠加持久设置装备摆设需求，无望鞭策股价估值修复。

　　这种“虚拟决策-物理施行”的全链闭环能力，使极智嘉成为申万宏源等机构眼中物理AI财产链的“零件厂商焦点标的”，鞭策物理 AI 的落地使用和最终的贸易价值变现。

　　从大学地下室的初代机械人demo，到全球AMR行业的标杆，物理AI的贸易化道漫长，但极智嘉曾经证明，中国公司有能力正在这一前沿范畴成为全球引领者。

　　从估值维度看，极智嘉当前股价对应的估值程度显著低于全球科技及机械人赛道平均程度，且取机构方针价存正在较大上行空间。截至2025年12月5日，公司股价报24。80港元，对应市销率(PS)仅10。39倍，这一估值不只低于工业车辆及供应链处理方案供应商凯傲集团(约18倍PS)、美国仓储从动化公司Symbotic (约15。7倍PS)、美国挪动机械人企业Fetch Robotics(约22 倍PS)，也低于港股科技板块平均15倍PS的估值中枢。

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　　近来，极智嘉正在全球市场的订单表示尤为亮眼，接连获得多笔超亿元大单，此中某韩国大型电商企业的订单金额高达超3亿元。这种订单规模不只证了然其方案正在超大规模场景下的不变性取手艺壁垒，更彰显了客户信赖。

　　正在仓储从动化范畴，大规模多机协同安排能力是权衡企业手艺实力的环节目标之一，而极智嘉自研的Hyper+核默算法平台，可支撑单仓超5000台机械人并行功课，这一规模远超行业平均程度，成为其衔接全球大型仓储项目标“手艺底气”。早正在 2023岁首年月，Bloomberg曾报道韩国电商巨头Coupang取极智嘉配合打制千台级机械人仓，让仓库运营效率获得提拔，背后恰是Hyper+算法对机械人径规划、使命分派的精准把控。

　　以美国服饰企业S&S Activewear为例，正在短短三年内，该公司已持续五次复购，将极智嘉机械人收集从单一仓库成功扩展至全美五大物流核心，成为“持续复购”取“规模拓展”的无力证明。这种“项目成功-客户复购-行业标杆”的正向轮回，建立起极智嘉难以复制的客户壁垒。

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2025-12-10 21:36